خيارات الأسهم إيبو

طرق لخيارات النقد في الأسهم قبل الاكتتاب العام.

بواسطة سيندي فانيغاس بابليشيد ماي 12، 2018 الميزات.

كان نيكولاس مانوسوس يعمل كمهندس في سليد، حيث عرض عليه خيارات الأسهم كجزء من خطة التعويض. وبعد احتجازهم لبعض الوقت، قرر أن الوقت قد حان للاستفادة منه، ولكن شركته كانت لا تزال خاصة. لذلك وجد خيار آخر.

مواصلة القراءة أدناه.

& كوت؛ لقد وضعت خياراتي على شاريسبوست لأنني شعرت، مع حالة السوق، لن يكون هناك أي نوع من الاكتتاب العام أو الاستحواذ، & كوت؛ وفقا لما ذكره مانوسوس. & كوت؛ أوه وأريد أيضا أن أقترح على صديقتي ثم. & كوت؛

ومنذ شهر يونيو من عام 2009، كان شاريسبوست - وهو سوق إلكتروني للأسهم في الشركات الخاصة - يعطي المشترين والبائعين مكانا للعثور على بعضهم البعض ومعرفة المزيد عن قيمة أسهم الشركات الخاصة.

وقال جريج بروجر، مؤسس شركة شاريسبوست ومحامي الأوراق المالية السابق: "أسهم الشركات الخاصة أكثر صعوبة في التعامل من أسهم الشركات العامة". "كنت كثيرا ما يمر عبر الموظفين الذين لديهم كمية كبيرة من صافي قيمتها في الأسهم الخيارات ووجد صعوبة في تصفية. & كوت؛

وشاركت الشركة مع شركات البحوث مثل سيناريوهات سائلة، فك الخبراء، نيكست أوب البحوث والبحوث 2.0 والبحوث بليشيفت لتزويد المستخدمين بالمعلومات اللازمة للوصول إلى القيمة العادلة للأسهم.

ومنذ إطلاقها، سجل أكثر من 000 20 عضو مجانا. ويمكن لهؤلاء الأعضاء النظر في تقارير البحوث ل 140 شركة، وبعضها المعروف باسم الفيسبوك، إهرموني وتويتر، إلى أكثر غموضا مثل إيباغس، لوففيلم و زيتاكور.

مواصلة القراءة أدناه.

عندما يحين الوقت لشراء أو بيع أسهم بالفعل، شاريسبوست يجعل المال من خلال تقديم أعضائها خدمات طرف ثالث وسيط تاجر. مجانا، يمكن للأعضاء أيضا الوصول إلى أي أشكال ضرورية لإجراء هذه المعاملات من تلقاء نفسها.

ووفقا للشركة، حدث ما متوسطه 30 صفقة كل شهر منذ الإطلاق، وبلغ متوسط ​​المعاملات 250،000 دولار.

ولكن قبل أن ينفد لشراء قطعة من الاكتتاب العام المقبل، وتذكر حدود لجنة الأوراق المالية والبورصة قبل الاكتتاب الاستثمار للمستثمرين المعتمدين. ووفقا لقانون هيئة الأوراق المالية والبورصة، فإن المستثمر المعتمد لديه قيمة صافية تتجاوز مليون دولار، أو دخل يتراوح بين 000 200 دولار و 000 300 دولار.

نصيحة لصاحب العمل من باتريك سويني من أودين تكنولوجيز:

& كوت؛ كنت أرغب في التأكد من أننا عرضنا شيئا من شأنه أن يحافظ على الموظفين في جميع أنحاء وتلك المكتسبة على مدى فترة من الزمن. كنت لا تريد أن تعطي لهم (الموظفين) كل شيء في اليوم الأول. قد يكون لديك نجم الصخرة رأس الباب مع خياراتها. وضعنا سترة لمدة أربع سنوات مع خطة جرف لمدة سنة واحدة. على سبيل المثال، أنا منحك 40 سهم من الأسهم. في السنة الأولى تحصل 1/4 من التخصيص. بعد كل شهر تحصل على 1/36 من المبلغ المتبقي. & كوت؛

نصيحة لصاحب العمل من دامون لويس من سينسيبا سان فيليبو:

"شركة مرحلة مبكرة الحصول على تقييم مرة واحدة في السنة يلبي متطلبات صيف هاربور. وبما أن الشركات أكبر وأقرب إلى الاكتتاب العام، فإنها ترغب في الحصول على تلك التقييمات بشكل متكرر. واعتمادا على تعقيد الشركة، يمكن أن تتكلف هذه التقييمات من 5000 إلى 10،000 دولار. "

نصيحة للموظف من جريج بروجر من شاريسبوست:

"هل لديك مجلس نلقي نظرة على الاتفاق. إذا كانت الشركة تقدم لك 100،000 سهم، قد يبدو مثل الكثير، ولكنك تريد أن تعرف ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثل كمية الأسهم. "

ما رأيك؟

انقر على الزر أدناه للتعليق على هذه المقالة.

تأخرت عروض الأسعار 15 دقيقة على الأقل. في الوقت الحقيقي يقتبس التي تقدمها باتس بكس في الوقت الحقيقي السعر. بيانات السوق التي تقدمها البيانات التفاعلية (البنود والشروط). مدعوم من قبل حلول البيانات التفاعلية المدارة. الشركة البيانات الأساسية التي تقدمها مورنينستار. وتقدر الأرباح البيانات المقدمة من زاكس. صندوق الاستثمار المشترك وبيانات إتف التي تقدمها ليبر. البيانات الاقتصادية التي تقدمها إكونوداي. داو جونز & أمب؛ شروط الشركة & أمب؛ الظروف.

لا يجوز نشر هذه المواد أو بثها أو إعادة كتابتها أو إعادة توزيعها. & كوبي؛ 2018 فوكس نيوس نيتورك، ليك. كل الحقوق محفوظة. أسئلة وأجوبة - سياسة الخصوصية.

عندما تصبح شركات التكنولوجيا عامة، يمكن للموظفين ضربها غنية - أم لا. ثم تبدأ المشكلة.

قبل خمس سنوات عندما ذهب الفيسبوك العامة، تم لصق الموظفين من الشبكة الاجتماعية لتلفزيونات مكتب بث نبك، في انتظار سعر تداول الشركة.

وقال دان فليتشر، وهو موظف سابق في فيسبوك، "كان الجميع يأملون في البوب"، مشيرا إلى ارتفاع أسعار الأسهم التي تشهدها بعض الشركات بعد طرح أولي للاكتتاب العام.

لاول مرة الفيسبوك في 38 $ للسهم الواحد. عندما جاءت التجارة الأولى من اليوم عند 42.05 $ - وهو ما يكسب ما يقرب من 10٪ - الجميع اندلعت في هتافات.

ثم، لحظة هادئة.

وقال فليتشر: "يمكن أن ترى عيون الجميع تجلس في رؤوسهم كما فعلوا الرياضيات العقلية". "كم هي قيمة أسهمي؟"

وقد سلبت مكاتب الملكية الفكرية للتكنولوجيا مليونيرا، مع قصص حتى عمال النظافة الذين عملوا في جوجل ضرب أنها غنية بعد أن ذهبت الشركة العامة في عام 2004. كما سناب شركة يضر نحو الاكتتاب الخاص بها، والتي من المتوقع أن تكون واحدة من أكبر في تاريخ لوس انجليس، ينتظر الكثيرون يوم الدفع المتغير للحياة.

وبحلول نهاية عام 2018، كانت شركة البندقية قد أصدرت 679 مليون دولار في خيارات الأسهم التي كان من المفترض أو من المتوقع أن تحصل عليها. وقد أتاح ذلك للموظفين الأوائل شراء أسهم كانت قد اكتسبت قبل الاكتتاب العام بفترة طويلة. وأصدرت أيضا وحدات أسهم مقيدة قيمتها 2.7 بليون دولار - وهي أسهم تقدم عادة إلى شركات توظيف لاحقة لا تصبح إلا سائلة بعد تاريخ معين أو تم استيفاء بعض المعايير الشخصية لأداء الشركات أو الشركات.

وهذا يعني أن من الموظفين في سناب 2،000، والمئات من المحتمل أن تصبح مليونيرا على الورق إذا كانت الشركة تنشر علنا ​​بتقييمها الطموح 22200000000 $. ولكن الكثيرين يقفون أيضا للخروج بعيدا، أو لا شيء على الإطلاق.

مؤسسي سناب شركة تريد أن تأخذ الشركة العامة. ولكن هذا لا يعني أنهم يريدون تشغيل شركة عامة.

وعلى الشركات العامة، بعد كل شيء، التعامل مع المساهمين الذين لا يحبون الطريقة التي تدار بها الشركة. وعليهم أن يسألوا المساهمين عما إذا كانوا يدفعون المديرين التنفيذيين كثيرا.

مؤسسي سناب شركة تريد أن تأخذ الشركة العامة. ولكن هذا لا يعني أنهم يريدون تشغيل شركة عامة.

وعلى الشركات العامة، بعد كل شيء، التعامل مع المساهمين الذين لا يحبون الطريقة التي تدار بها الشركة. وعليهم أن يسألوا المساهمين عما إذا كانوا يدفعون المديرين التنفيذيين كثيرا.

(جيمس روفوس كورين)

يقول ليز باير، استشاري الاكتتاب في الفئة الخامسة من المجموعة: "يفترض الناس أن كل من يعمل في شركة قد ذهبت للجمهور على الفور هو في الغالب أثرياء". واضاف "انها لا تعمل بهذه الطريقة".

العديد من العوامل تحدد مقدار الأموال التي يقوم بها الموظف من الاكتتاب العام، بما في ذلك عندما ينضم شخص إلى شركة، كم عدد خيارات الأسهم أو وحدات الأسهم المقيدة التي تلقتها، وعندما يقرر بيعها. قد يكون الموظف المبكر قادرا على ممارسة خيارات الأسهم، على سبيل المثال، 50 سنتا للسهم، في حين أن موظف لاحق قد يدفع 30 دولارا.

وقال "ان التوقيت هو كل شيء".

ومع ذلك، على الرغم من الطبيعة غير المستقرة للتعويض القائم على الأسهم، فإنه لا يزال تقليد متأصل في صناعة التكنولوجيا. ويخسر الموظفون بشكل روتيني رواتب أعلى لمزيد من الأسهم. غالبا ما يكون احتمال بدء التشغيل للجمهور عاملا حاسما في الانضمام إلى الشركة. وعلى الرغم من أن الفرضية بأكملها هي مقامرة - واحدة يمكن أن تولد القلق والحسد والاستياء - العديد من العاملين في مجال التكنولوجيا عبر أصابعهم ووضع أمل هائل في رهانهم.

وقال جوزيف لي، الموظف السابق في شركة سولار سيتي الذي انضم إلى الشركة كمحلل قبل 11 شهرا من نشره، أن "تشرب مساعد كول"، حيث تمنحه مخزونا يتقاضى راتب سنة عند بيعه. "الشركة تحافظ على نصب لكم أننا نكبر، ونحن على ما يرام، وبمجرد الدخول في ذلك، يميل الناس للحصول على الجشع قليلا. أعرف أنني فعلت. "

بالنسبة للعديد من العمال، يجري في شركة كما يذهب الجمهور يمكن أن تكون السفينة الدوارة العاطفية، والتي نادرا ما يتم الاعتراف بسبب المحرمات من مناقشة الثروة الشخصية. وفقا للموظفين السابقين من الشركات التي ذهبت العامة، العمال في كثير من الأحيان تتصارع مع قلقهم حول متى لبيع الأسهم، في حين تتعامل أيضا مع مشاعر الحسد على التعلم أن الزملاء قد جعلت أكثر من الاكتتاب العام.

وقال مايك فورهاوس، رئيس مستشاري ماجد، الذي قدم المشورة لشركات التكنولوجيا لأكثر من 20 عاما: "إنها مشاعر إنسانية طبيعية. "تسمع الناس يقولون أشياء مثل" حصلت على 50،000 سهم استغرقت أكثر من أربع سنوات، وسمعت أن بوب، الذي يفعل ما أفعله، حصل على 100،000 سهم، والفرق الوحيد هو أننا بدأنا أسبوعا بعيدا ". الناس يشعرون بالقلق إزاء ذلك ".

تم توفير الموظفين في سناب الذين حصلوا على خيارات الأسهم فرصة لشراء بأسعار الإضراب مختلفة مرتبطة بتقييم السوق الخاص للشركة عند انضمامهم. في الوقت نفسه، يتم منح وحدات الأسهم المقيدة بشكل مباشر للموظفين ويتم ربطها بتقييم الشركة في وقت استحقاقها. وعادة ما يتم منح مبالغ مختلفة للموظفين على أساس الأقدمية وتاريخ البدء والأداء.

وعندما يحين وقت صرف الأموال، على الرغم من ذلك، يتلقى النوعان من الأسهم علاجا ضريبيا مختلفا: يمكن معاملة الأسهم على أنها مكاسب رأسمالية طويلة الأجل، تخضع للضريبة عموما بنسبة 15٪، في حين يمكن فرض ضريبة على وحدات الأسهم المقيدة بمعدلات دخل عادية ، والتي يمكن أن تتجاوز 39٪ على المستوى الاتحادي، ناهيك عن الضرائب الحكومية المطبقة.

نادرا ما تناقش هذه التعقيدات، وغالبا ما يؤدي الخارجيين إلى افتراض شخص كان جزءا من الاكتتاب العام فجأة تأتي إلى ثروة هائلة. الموظفين الذين كانوا في شركات علنية يتحدثون عن المديرين الماليين تحلق بهم على الشبكات المهنية مثل ينكدين على أمل إدارة ثرواتهم الجديدة وجدت على الورق. هناك محادثات محرجة مع العائلة والأصدقاء، الذين يفترضون أنهم أصبحوا الملايين. وهناك أيضا ما يسمى جوجل قسط - الترميز على المنازل والسيارات عندما يعلم الباعة أن المشتري كان جزءا من الاكتتاب العام.

وهذه ليست سوى الضغوط الخارجية. العديد من الموظفين الذين تم من خلال الاكتتاب العام يقولون ارتفاع عصبي خلال فترة التأمين - 90 إلى 180 يوما مباشرة بعد الطرح العام الذي لا يمكن للموظفين بيع مخزوناتهم. ثم هناك الضغط الداخلي للبيع في الوقت المناسب مرة واحدة تلك الفترة قد انتهت. فترة قفل المفاجئة للموظفين هو 150 يوما.

انضم فليتشر، الذي كان محررا إداريا في فريق التواصل في فيسبوك، إلى الشركة في عام 2018، أي قبل أشهر من نشرها. وبحلول الوقت الذي انتهت فيه فترة تأمين فيسبوك، انخفض سهمها إلى ما دون 20 دولارا. وكان فليتشر في الشركة فقط لمدة عام وبيع كل ما يملكه من الأسهم المكتسبة عندما كانت قيمتها 18 $، ورعي أدنى مستوى للشركة على الإطلاق في 17.55 $. سهم فيسبوك اليوم يتداول عند 133 $.

وقال فليتشر الذي باع بناء على نصيحة والده المحاسب: "كان ذلك مؤلما". وضع بعض من 40،000 $ انه قدم نحو بدء التشغيل الخاص به، والباقي في صندوق مشترك. وقال "كان من الصعب في ذلك الوقت ان نقول ان فيسبوك ستكون آلة صنع المال الان". "انتخبت لتنويع خطوري، وهو أمر آمن، ولكنني أتمنى بالتأكيد كنت قد عقد على نصف منه".

فاسيبوك، من جانبها، ذهبت إلى أبعد الحدود لتذكير عمالها بأن الاكتتاب لم يكن نهاية الطريق للشركة، وقال للموظفين أن الذهاب العامة يعني أشياء مختلفة لمختلف الناس.

وهناك عدد متزايد من الشركات تفعل الشيء نفسه، وفقا للمشتري، الذي قال إدارة توقعات الموظفين هو جزء كبير من الذهاب العامة.

وقال "إذا كان الموظف يستحق 100،000 $ أو 1 مليون دولار، فإنها تحتاج إلى إبقاء رؤوسهم إلى أسفل أو لا شيء من ذلك سيكون يستحق ذلك كثيرا".

شركات التكنولوجيا الشباب مثل سناب عادة ما تكون قيمة على إمكانات نموها، بدلا من كم من المال الذي يجعلون اليوم. وهو ما يعني أن مبلغ ال 22.2 مليار دولار الذي يسعى إلى تحقيقه يمكن أن يسقط بسهولة إذا فشلت الشركة في تحقيق أهداف النمو والأرباح. فقط أسأل تويتر.

والعاملون في مجال التكنولوجيا، وهم يأملون كما قد يكونون، يديرون بشكل متزايد توقعاتهم الخاصة أيضا. وقال موظف سابق في تويليو، الذي رفض الكشف عن اسمه لأنه لم يشعر بالارتياح لمناقشة ثروته الشخصية، وقال انه وزملاؤه التقليل من احتمالها المفاجئة من الاكتتاب العام للشركة من خلال المزاح حول ما إذا كانوا سوف تكون قادرة على تحمل هوندا سيفيك بعد أن ذهبت الشركة العامة.

وقال "ان نكتة الجري بعد ان سقطت الأسهم تويليو ربما يمكنني الحصول على مقاعد جلدية على بلدي سيفيك"، قال. واضاف "انها آلية دفاع، للتحقق من الوضع".

موظف تويليو عقد على مخزونه بعد أن ذهبت الشركة العامة. إذا باع كل ذلك اليوم، وقال انه ربما يمكن شراء عشرة هوندا سيفيكش.

تسمح الشركات أحيانا للموظفين ببيع جزء من أسهمهم في سوق ثانوية قبل الذهاب إلى الجمهور. لم يسمح سناب بذلك، على الرغم من أن بعض الموظفين وجدوا الحلول. وفي حين أن هذا يمكن القول أنه رهان أكثر أمانا من انتظار أن تعلن الشركة عن أسهمها، فإنه يمكن أن يثقل أيضا إذا كان سهم الشركة يرتفع بعد الاكتتاب العام.

باع موظف واحد في تويليو الجزء الأكبر من أسهمه في السوق الثانوية عندما كانت قيمة أسهم الشركة تقدر بنحو 10 دولارات للسهم الواحد. ذهبت الشركة العامة في 15 $ للسهم، وسعر سهمها اليوم يحوم فوق 30 $.

انها الطبيعة البشرية لتخمين أنفسنا ثانيا. عندما ينصح المشتري المديرين التنفيذيين والموظفين الذين هم على وشك الذهاب من خلال الاكتتاب العام، وقالت انها تذكرهم أنه إذا كانوا جعلوا بعض المال منه - حتى لو كان أقل من الشخص المجاور لهم أو ما كان يمكن أن تقدم إذا كانوا قد بيعت في وقت سابق أو في وقت لاحق - ثم كان لا يزال ربحا.

وهذا هو الموقف الذي يحافظ عليه فليتشر. لقد مرت أربع سنوات منذ أن باع سهمه على الفيسبوك. لا يزال يتحقق سعر السهم كل بضعة أسابيع لمعرفة كم نصيحة والده تكلفه.

وقال "انها فرق من بضع مئات من الاف الدولارات حاليا - ليست ضخمة من قبل معايير الفيسبوك، ولكن أفضل من بلدي صندوق الاستثمار المشترك". "على الرغم من ذلك، على الرغم من أن والدي يعترف بأنه كان مكالمة رديئة".

ساهم مراسل صحيفة لوس أنجلوس تايمز باريش ديف في هذا التقرير.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

الحطام والطين انسداد الطريق بين سانتا باربرا وكاربينتيريا.

الحطام والطين انسداد الطريق بين سانتا باربرا وكاربينتيريا.

ووجدت السلطات أن عددا من أطفالها البالغ عددهم 13 طفلا مقيدين بسوء التغذية داخل منازلهم.

ووجدت السلطات أن عددا من أطفالها البالغ عددهم 13 طفلا مقيدين بسوء التغذية داخل منازلهم.

وقال السناتور ريتشارد دوربين رئيس مجلس الشيوخ الينوى ان الرئيس ترامب "قال ان الامور التى كانت مليئة بالكراهية والخدعة والعنصرية" خلال اجتماع يوم الخميس.

وقال السناتور ريتشارد دوربين رئيس مجلس الشيوخ الينوى ان الرئيس ترامب "قال ان الامور التى كانت مليئة بالكراهية والخدعة والعنصرية" خلال اجتماع يوم الخميس.

وأشار إلى بلدان في أفريقيا وأمريكا الوسطى ومنطقة البحر الكاريبي.

وأشار إلى بلدان في أفريقيا وأمريكا الوسطى ومنطقة البحر الكاريبي.

رؤى المستشار المالي.

سواء كنت تعمل لصالح شركة ما قبل الاكتتاب العام أو قد ذهبت في الآونة الأخيرة العامة، قد تتساءل ماذا يعني ذلك لخيارات الأسهم الخاصة بك أو وحدات الأسهم المقيدة. والحقيقة هي أن هناك العديد من الأشياء المختلفة التي يمكن أن تحدث لخيارات الأسهم الخاصة بك أو رسوس بعد الاكتتاب العام. هذه المادة سوف تستعرض النقاط الرئيسية التي يجب على الموظف أن يكون على علم بها إذا كان صاحب العمل هو الذهاب العامة. إذا كنت ترغب في مناقشة الحالة الفردية الخاصة بك، يرجى الاتصال بنا مباشرة.

إذا كنت تملك بالفعل الأسهم في شركة خاصة أو ما قبل الاكتتاب.

خصوصا في وادي السيليكون، من الشائع لخيارات الأسهم أو رسوس أن تكون جزءا من حزمة التعويضات. ثم تصبح المشكلة كيفية تصفية هذا الجزء من التعويض الشامل الخاص بك لاستخدامها في النفقات نمط الحياة أو لتنويع الاستثمارات الخاصة بك في السوق واسعة النطاق فعلا. إن الأسهم المتداولة في البورصة المدرجة في البورصة لها قيمة واضحة تحددها السوق كل يوم. كما أنها عادة سائلة جدا - يمكن بيع الأسهم واستبدالها نقدا بدلا من ذلك بسرعة.

يجب على الشركات الخاصة العمل مع خبراء التقييم للوصول إلى تقييم السوق العادلة، والذي يتم فقط بشكل دوري على مدار السنة وعادة ما تكون أقل شفافية بكثير للموظفين. وعلاوة على ذلك، على عكس الأسهم العامة، فإن شركة خاصة تقرر ما إذا / متى / كيف يريدون السماح للموظفين لتصفية أسهمهم نقدا. ونظرا لهذه المخاطر والمعاملة الضريبية لخيارات الأسهم الحافزة (إسو) وخيارات الأسهم غير المؤهلة (نوسوس)، يتردد العديد من الموظفين في ممارسة هذه البيئة.

على افتراض أنك تمارس بالفعل أسهمك المكتسبة، فإن الاكتتاب هو على الأرجح الأخبار مرحبا. ومع ذلك، ضع في اعتبارك أنه سيكون هناك فترة قفل بعد الاكتتاب العام الذي سيمنع المطلعين (مثل الموظفين) من بيع أسهمهم. يمكن أن تتراوح فترة التأمين من 90 إلى 180 يوما. وليس من غير المألوف أن ينخفض ​​سعر السهم عند انتهاء هذه الفترة، حيث يتطلع المطلعون إلى التنويع من أجل تأمين مكاسبهم. المزيد عن وضع استراتيجية للأسهم الخاصة بك في وقت لاحق في هذه المادة.

إذا كان لديك خيارات غير مكتسبة أو خيارات مكتسبة غير مكتسبة في شركة ما قبل الاكتتاب العام.

وخلافا لما هو الحال في الخيارات غير المكتسبة في عملية الدمج أو الاستحواذ، لن يحدث أي شيء بالضرورة لخياراتك غير المكتسبة نتيجة الاكتتاب العام، إلا أن تجعل من الأسهل عليك ممارسة وبيع الأسهم عندما تكون قادرة. لا يوجد عادة أي تغيير في جدول الاستحقاق. وبمجرد الانتهاء من الأسهم الخاصة بك (على افتراض أن كنت في الماضي فترة قفل المتابعة) يمكنك أن تبحث في سعر السوق من الأسهم مقارنة مع ممارسة (أو الإضراب) سعر الخيارات الخاصة بك وتحديد ما إذا كنت ترغب في ممارسة أو لا. مرة أخرى، هناك عواقب ضريبية لذلك فمن المهم أن تعمل مع المستشار الخاص بك و كبا أولا.

إذا كان لديك خيارات مكتسبة لم تمارسها بعد، ربما بسبب قضايا السيولة التي سبق مناقشتها، سيكون لديك أيضا العديد من الخيارات لجعل. كما ذكر أعلاه، سوف تحتاج أولا إلى النظر في سعر ضربة الخاص بالنسبة للتقييم الداخلي للشركة. إذا كان سعر التمرين أعلى أو مساويا للقيمة السوقية العادلة (فمف) للأسهم، فمن المرجح أنه ليس من المنطقي ممارسة خياراتك.

اعتمادا على نوع خيار الأسهم لديك (إسو أو نوسوس) ومتى كنت في نهاية المطاف عقد الأسهم ل، ممارسة قبل الاكتتاب قد يعني أنك تدفع أقل في الضرائب في وقت لاحق. ويمكن أن يحدث هذا إذا كانت القيمة السوقية العادلة (فمف) للأسهم عند ممارسة ما قبل الاكتتاب العام أقل من فمف في وقت لاحق، بمجرد تداول الأسهم بشكل عام. ومع ذلك، من المهم حقا أن نأخذ في الاعتبار أن خيارات الأسهم يجب أن يتم شراؤها. يمكن أن تذهب تحت الماء، ويمكن أن تعاني أيضا من فقدان بدلا من ذلك. مكاتب الملكية الفكرية هي متقلبة سيئة ويمكن أن تساعدك على النوم ليلا للانتظار حتى يذهب الشركة العامة قبل ممارسة وبيع الأسهم الخاصة بك.

إذا كان لديك وحدات الأسهم المقيدة (رسوس) والشركة الخاصة بك هو الذهاب العامة.

وحدات الأسهم المقيدة أو وحدات رسو تختلف عن خيارات الأسهم لأنها لا تتطلب من الموظف شراء الأسهم. وبدلا من ذلك، يتم منحهم أو منحهم للموظفين. وأصبحت رسوس شعبية متزايدة لأنها أسهل لإدارة وتبسيط عملية للموظفين أيضا. على عكس خيارات الأسهم، والتي يمكن أن تصبح تحت الماء إذا كان الثمن الذي دفعته هو أكثر من القيمة السوقية العادلة، رسوس لا يمكن أن تذهب تحت الماء لأنك أبدا اشترى لهم في المقام الأول. ويتم منحها من حيث عدد الأسهم وقيمة الأسهم هي فمف عند استحقاقها.

وتعطى وحدات الأسهم المقيدة جدولا للاستحقاق وعند تسليم الأسهم عادة إلى الموظف في شكل أسهم عادية. ويخضع الموظف للضريبة بمعدلات الدخل العادية لقيمة الجائزة التي يتلقاها عند الاستحقاق. جداول الصمود ل رسوس هي عادة الوقت والحدث مدفوعة. وستحتاج العديد من الشركات العامة إلى استحقاق زمني ولكن يمكن أن تشمل أيضا متطلبات أخرى متعلقة بالأداء، مثل الوصول إلى سعر السهم المستهدف. ومع ذلك، غالبا ما يكون لدى الشرآات الخاصة شرط استحقاق مرتبط بالوقت بالاقتران مع متطلبات قائمة على الأحداث، مثل الاكتتاب العام أو التمويل أو الاستحواذ على السيولة.

كما رأينا في سناب الاكتتاب، أصحاب رسو أيضا فترات قفل. قد تواجه األسهم ضغطا هبوطيا في األسعار عند انتهاء فترة التأمين، حيث يتوقع السوق أن العديد من الموظفين يرغبون في تفريغ أسهمهم.

تحديد ما يجب القيام به مع الأسهم الخاصة بك بعد صاحب العمل يذهب الجمهور.

إذا كنت تعمل لشركة بينما يذهب الجمهور، وربما هو وقت مثير للغاية. ومع ذلك، فمن المهم أن تبقى موضوعيا قدر الإمكان حول صاحب العمل الخاص بك والعمل على وضع خطة لتصفية وتنويع الأسهم الخاصة بك عندما يحين الوقت. كم من المال يجب أن يكون لديك في الأسهم صاحب العمل سوف تعتمد على صافي قيمتها والمخاطر التسامح، ولكن بشكل عام، لا ينبغي استثمار أكثر من 10٪ من قيمتها الصافية في أسهم الشركة.

شراء أسهم واحدة هو استراتيجية محفوفة بالمخاطر بشكل عام بالمقارنة مع صندوق متنوع للغاية أو إتف التي تسمح للمستثمرين الوصول إلى سلة الآلاف من الشركات في آن واحد. وتزداد المخاطر عندما تستثمر بكثافة في أسهم صاحب العمل، حيث إنك تعتمد بالفعل على نجاح الشركة في دفع راتبك ومنافعك وما إلى ذلك.

لحسن الحظ، هناك طرق للتنويع من مركز الأسهم المركزة، والاكتتاب العام يجعل من الأسهل القيام بذلك. النظر في العمل مع المستشار المالي الذي يمكن أن تساعدك على تقييم المفاضلات ووضع استراتيجية للعائدات. إذا كنت تتوقع موجة غريبة كبيرة، قد يكون من المنطقي لسحب كل شيء معا في خطة مالية كاستثمار كبير في واحدة من أهدافك (دفعة أولى، كلية، والتقاعد، وهلم جرا) قد تحصل على هناك الكثير بأسرع بكثير.

كريستين مكفارلاند، CFP® هو مستشار الثروة في دارو إدارة الثروات والمدون المتكرر على خيارات الأسهم وتعويض الأسهم. يمكنك قراءة المزيد من مقالات كريستين على موقع أخبار الولايات المتحدة أو الاستماع إلى مقابلة بودكاست على وحدات الأسهم المقيدة بعد الاستحواذ.

الوظائف ذات الصلة.

المواد شعبية.

801 مين ستريت.

كونكورد، ما 01742.

745 أتلانتيك أفينو، الطابق الثامن.

بوسطن، ما 02111.

1800 سينتوري بارك إيست، سويت 600.

لوس أنجلوس، كا 90067.

© دارو إدارة الثروات. كل الحقوق محفوظة. • الإفصاح • الخصوصية.

مدونة ماكس ششيريسون.

أفكار حول التكنولوجيا والأعمال التجارية التكنولوجيا.

وأوضح خيارات الأسهم بدء التشغيل.

خيارات الأسهم هي جزء كبير من حلم بدء التشغيل ولكن غالبا ما تكون غير مفهومة جيدا، حتى من قبل كبار التنفيذيين الذين يستمدون الكثير من دخلهم من الخيارات الأسهم. هنا & # 8217؛ s محاولتي لشرح القضايا الرئيسية الموظفين يجب أن يكون على بينة من.

& # 8220؛ خيارات الأسهم & # 8221؛ كما تمنح عادة تمنحك الحق في شراء أسهم الأسهم في المستقبل بسعر يحدد اليوم. سعر الإضراب & # 8220؛ & # 8221؛ هو السعر الذي يمكنك شراء أسهم في المستقبل. إذا كان السهم في المستقبل يستحق أكثر من سعر الإضراب، يمكنك كسب المال عن طريق & # 8220؛ ممارسة & # 8221؛ الخيارات وشراء حصة من الأسهم لسعر الإضراب. على سبيل المثال، يتم منحك 5000 سهم من الأسهم بسعر 4 دولار للسهم الواحد في شركة ناشئة. بعد 5 سنوات، الأسهم يذهب العامة وثلاث سنوات بعد ذلك أنه & # 8217؛ ق تصل إلى 200 $ للسهم الواحد. يمكنك ممارسة الخيار، ودفع 20،000 $ لشراء 5،000 سهم من الأسهم التي تبلغ قيمتها 1،000،000 $. تهانينا، لقد حققت ربحا قبل الضريبة قدره 980،000 دولار أمريكي، بافتراض أنك تبيع الأسهم على الفور.

هناك مصيدة صغيرة ولكنها ضرورية: عندما يتم منحك خياراتك، فهي ليست & # 8220؛ مكتسبة & # 8221 ؛. وهذا يعني أنه إذا تركت الشركة الأسبوع بعد انضمامك، تفقد خيارات الأسهم الخاصة بك. هذا يبدو منطقيا؛ وإلا بدلا من أن يكون حافزا للبقاء، فإنها تكون حافزا على العمل هوب قدر الإمكان، وجمع الخيارات من أكبر عدد ممكن من أرباب العمل ما تستطيع. لذلك، كم من الوقت لديك للبقاء للحفاظ على الخيارات الخاصة بك؟ في معظم الشركات، فإنها ستستمر على مدى أربع سنوات. الهيكل الأكثر شيوعا هو & # 8220؛ جرف & # 8221؛ بعد سنة واحدة عندما تستحوذ على 25٪ من أسهمك، وتستحق األسهم المتبقية على أساس تناسبي على أساس شهري حتى تصل إلى أربع سنوات. التفاصيل تختلف من شركة إلى أخرى. بعض الشركات على خيارات أكثر من 5 سنوات وبعض على مدى فترات أخرى من الزمن، وليس كل أصحاب العمل لديهم الهاوية.

الجرف هناك لحماية الشركة & # 8211؛ وجميع المساهمين، بما في ذلك الموظفين الآخرين & # 8211؛ من الاضطرار إلى إعطاء أسهم للأفراد الذين ملاذ 'ر قدمت مساهمات ذات مغزى للشركة.

لماذا يجب أن تهتم ما إذا كان هذا الرجل الذي حصل على النار بعد ستة أشهر مشى بعيدا مع أي خيارات أم لا؟ لأن هذه الخيارات & # 8220؛ تمييع & # 8221؛ ملكيتك للشركة. تذكر أن كل سهم يمثل قطعة ملكية للشركة. وكلما زاد عدد الأسهم هناك، انخفضت القيمة التي يمثلها كل واحد منها. دعونا نقول عند الانضمام إلى بدء التشغيل والحصول على 5000 سهم، وهناك 25،000،000 مجموع الأسهم القائمة. أنت تملك .02٪ & # 8211؛ نقطتان أساسيتان & # 8211؛ الشركة. إذا قامت الشركة بإصدار 25.000.000 خيارات أو أسهم أخرى على مدى السنوات الخمس التي تخلل ذلك، فهناك 50.000.000 سهم في الاكتتاب العام (عادة إما كجزء من جمع الأموال بما في ذلك الاكتتاب العام أو توظيف الموظفين)، أنت تركت .01٪ & # 8211؛ نقطة أساس أو نصف النسبة المئوية الأصلية. كان لديك 50٪ التخفيف. يمكنك الآن جعل نصف بنفس القيمة لنفس الشركة.

ومع ذلك، التخفيف ليس بالضرورة سيئة. والسبب في موافقة المجلس على أي معاملة مخففة (جمع الأموال، وشراء شركة، وإعطاء خيارات الأسهم) هو أنها تعتقد أنها سوف تجعل أسهم أكثر من قيمتها. إذا كانت شركتك تثير الكثير من المال، قد تمتلك نسبة مئوية أصغر، ولكن الأمل هو أن وجود هذا النقد يسمح للشركة لتنفيذ استراتيجية مما يعزز قيمة المؤسسة بما يكفي لأكثر من تعويض عن التخفيف و سعر السهم ترتفع. وبالنسبة للمعاملة المعينة (التي ترفع 10 ملايين دولار)، كلما كان ذلك أقل تخفيفا، إلا أن رفع مبلغ 15 مليون دولار قد يكون أقل تخفيفا من زيادة 10 ملايين دولار مع زيادة قيمة كل حصة قائمة.

هذا يقودنا إلى العدد الذي هو أكثر أهمية بكثير (على الرغم من أنه هو السبر أقل إثارة للإعجاب) من عدد الأسهم & # 8211؛ ما هو جزء من الشركة التي تملكها. وغالبا ما يقاس هذا من حيث النسبة المئوية، والتي أعتقد أنها مؤسفة لأن عدد قليل جدا من الموظفين غير المؤسسين ينتهي بنسبة واحد في المئة أو حتى نصف في المئة، لذلك أنت & # 8217؛ وغالبا ما نتحدث عن الكسور الصغيرة، التي هي مزعجة. أعتقد أنه من المفيد قياسه في & # 8220؛ نقطة أساس & # 8221؛ & # 8211؛ مئة في المئة. بغض النظر عن الوحدات، وهذا هو الرقم الذي يهم. لماذا ا؟

دعونا نقول الشركة A وشركة B على حد سواء، بعد الكثير من العمل الشاق، بقيمة 10 مليار $ (على غرار ريد هات، على سبيل المثال). منذ فترة طويلة ذهب ألبرت للعمل في الشركة A وذهب بوب للعمل في شركة B. ألبرت بخيبة أمل أنه حصل فقط على 5000 الخيارات، وتم منحها بسعر 4 $ لكل منهما. كان بوب سعيدا جدا & # 8211؛ حصل على 50.000 خيار بسعر 20 سنتا فقط. من حصل عل الصفقة الأفضل؟ هذا يعتمد. دعونا نقول الشركة لديها 25،000،000 سهم القائمة، وكانت الشركة B 500،000،000 سهم القائمة. بعد سنوات عديدة و 50٪ تخفيف في كل حالة، الشركة لديها 50،000،000 سهم القائمة حتى أنها تستحق 200 $ لكل و حققت ألبرت ربحا من 980،000 $ على خياراته ($ 1 مليون قيمة ناقص 20000 $ تكلفة التمرين). الشركة B لديها 1 مليار سهم القائمة، لذلك هم يستحقون 10 $ لكل منهما. بوب & # 8217؛ ق صافي له أرباحا من 9.80 $ لكل منهما، لربح إجمالي قدره 490،000 $. لذلك في حين كان بوب خيارات أكثر بسعر الإضراب أقل، وقال انه جعل أقل من المال عندما حققت شركته نفس النتيجة.

ويصبح ذلك واضحا عند النظر إلى نسبة الملكية. كان ألبرت 2 نقطة أساس، وكان بوب واحد. على الرغم من أنه كان أقل من الأسهم، وكان ألبرت المزيد من الأسهم في الطريقة الوحيدة التي تهم.

كم عدد الأسهم المعلقة & # 8220؛ العادية & # 8221 ؛؟ على مستوى ما عدد هو التعسفي تماما، ولكن العديد من الشركات الممولة فك يميلون إلى البقاء في نطاق مماثل الذي يختلف على أساس المرحلة. كما تذهب الشركة من خلال المزيد من جولات التمويل ويستأجر المزيد من الموظفين، فإنه سيتميل إلى إصدار المزيد من الأسهم. A & # 8220؛ نورمال & # 8221؛ مرحلة مبكرة قد يكون بدء 25-50 مليون سهم المعلقة. قد يكون متوسط ​​المرحلة العادية (إيرادات كبيرة وجولات تمويل متعددة، والكثير من الموظفين مع فريق إيكسيك الكامل في مكان) 50-100 مليون سهم القائمة. الشركات المرحلة المتأخرة التي هي على استعداد للاكتتاب العام غالبا ما يكون أكثر من 100 مليون سهم القائمة. في النهاية، العدد الفعلي لا يهم، ما يهم هو العدد الإجمالي بالنسبة لحجم المنحة.

تحدثت بإيجاز عن ممارسة الخيارات أعلاه. من الأمور المهمة التي يجب مراعاتها أن ممارسة خياراتك تكلف المال. اعتمادا على سعر الإضراب وعدد الخيارات لديك، قد يكلف قليلا من المال. في العديد من الشركات العامة، يمكنك إجراء & # 8220؛ ممارسة غير نقدية & # 8221؛ أو & # 8220؛ نفس اليوم للبيع & # 8221؛ حيث يمكنك ممارسة وبيع في معاملة واحدة وأنها ترسل لك الفرق. في معظم الشركات الخاصة، ليس هناك طريقة بسيطة للقيام ما يعادلها. تسمح لك بعض الشركات الخاصة بتسليم بعض الأسهم التي حصلت عليها فقط في الشركة على & نبسب؛ & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221 ؛؛ قراءة خيارات الخيارات الخاصة بك لمعرفة ما إذا كان يتم تقديم هذا. I & # 8217؛ سوف نتحدث أكثر عن & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ أدناه، ولكن الآن أنا & # 8217؛ ليرة لبنانية أقول فقط أنه في حين لها عظيم أن يكون هذا الخيار، فإنه هو & # 8217؛ ر دائما أفضل صفقة إذا كان لديك أي بديل.

والشيء المهم الآخر الذي يجب مراعاته في ممارسة خيارات الأسهم هو الضرائب التي سأناقشها لاحقا.

في رأيي، العملية التي يتم بموجبها & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ من الأسهم الناشئة يتم تحديدها في كثير من الأحيان تنتج التقييمات التي سيكون من الصعب جدا العثور على البائع وسهلة جدا للعثور على المشترين & # 8211؛ وبعبارة أخرى قيمة غالبا ما تكون أقل قليلا من معظم الناس & # 8217؛ s بديهية تعريف القيمة السوقية. مصطلح & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ في هذا السياق معنى محدد جدا لمصلحة الضرائب، وعليك أن تدرك أن هذا المعنى التقني قد لا يتوافق مع السعر الذي سيكون فكرة جيدة لبيع الأسهم الخاصة بك.

لماذا تشارك مصلحة الضرائب وما يجري؟ يخضع إصدار خيار الأسهم جزئيا للقسم 409 أ من قانون الإيرادات الداخلي الذي يغطي & # 8220؛ التعويض المؤجل غير المؤهل & # 8221؛ & # 8211؛ يحصل العاملون على تعويضات في سنة واحدة تدفع في السنة المقبلة، بخلاف المساهمات في & # 8220؛ الخطط المؤهلة & # 8221؛ مثل 401 (ك) الخطط. خيارات الأسهم تمثل تحديا في تحديد متى & # 8220؛ التعويض & # 8221؛ هو & # 8220؛ مدفوع & # 8221 ؛. هل هو & # 8220؛ مدفوع & # 8221؛ عندما يتم منح الخيار، عندما سترات، عند ممارسة الخيار، أو عند بيع الأسهم؟ أحد العوامل التي تستخدمها مصلحة الضرائب لتحديد ذلك هو كيفية مقارنة سعر الإضراب مع القيمة السوقية العادلة. وتتيح الخيارات الممنوحة بأقل من القيمة السوقية العادلة إيراد خاضع للضريبة، مع فرض غرامة على الاستحقاق. هذا أمر سيء جدا. لا تريد دفع فاتورة ضريبية عند استحقاق خياراتك حتى إذا لم تكن قد مارستها بعد.

غالبا ما تفضل الشركات انخفاض أسعار الإضراب للخيارات & # 8211؛ وهذا يجعل الخيارات أكثر جاذبية للموظفين المحتملين. وكانت نتيجة ذلك معيارا واقعيا لتحديد القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ من أجل أغراض إصدار خيارات بدء التشغيل في مرحلة مبكرة تكون مساوية ل 10٪ من السعر الذي يدفعه المستثمرون فعلا للأسهم (انظر مناقشة فئات الأسهم أدناه).

في حالة خيارات الأسهم الناشئة، فإنها تحدد أنه يجب استخدام طريقة تقييم معقولة تأخذ في الاعتبار جميع المعلومات المادية المتاحة. أنواع المعلومات التي ينظرون إليها هي قيم األصول والتدفقات النقدية والقيمة التي يمكن تحديدها بسهولة للكيانات المماثلة والخصومات لعدم قابلية األسهم للتسويق. الحصول على التقييم خاطئ ينطوي على عقوبة ضريبية صارمة، ولكن إذا تم التقييم من خلال تقييم مستقل، هناك افتراض معقولية وهو قابل للنقض فقط على مصلحة الضرائب تبين أن الأسلوب أو تطبيقه كان غير معقول بشكل كبير & # 8221 ،.

معظم الشركات الناشئة لديها كل من الأسهم المشتركة والمفضلة. إن األسهم العادية هي عادة األسهم المملوكة من قبل المؤسسين والموظفين واألسهم الممتازة هي األسهم المملوكة من قبل المستثمرين. فما هو الفرق؟ وكثيرا ما تكون هناك ثلاثة اختلافات رئيسية: تفضيلات التصفية، وأرباح الأسهم، وحقوق المساهمين من الأقليات بالإضافة إلى مجموعة متنوعة من الاختلافات الأصغر. ماذا تعني هذه ولماذا يتم تضمينها عادة؟

أكبر الفرق في الممارسة هو تفضيل التصفية، وهو ما يعني عادة أن أول شيء يحدث مع أي عائدات من بيع الشركة هو أن المستثمرين الحصول على أموالهم. المؤسسون / الموظفين فقط كسب المال عندما المستثمرين كسب المال. في بعض الصفقات التمويل المستثمرين الحصول على 2X أو 3X العودة قبل أن يحصل أي شخص آخر يدفع. شخصيا أحاول تجنب تلك، ولكن يمكن أن تجعل المستثمرين على استعداد للقيام الصفقة لأسهم أقل، وذلك في بعض الحالات أنها يمكن أن يكون لها معنى. غالبا ما يطلب المستثمرون توزيعات أرباح (مماثلة للفائدة) على استثماراتهم، وعادة ما تكون هناك بعض الأحكام التي تتطلب موافقة المستثمرين على بيع الشركة في حالات معينة.

وعادة ما يحصل الموظفون على خيارات الأسهم العادية دون توزيعات الأرباح أو تفضيل التصفية. وبالتالي فإن الأسهم لا تستحق تماما بقدر الأسهم المفضلة التي يشتريها المستثمرون.

وهذا هو، بطبيعة الحال، السؤال الكبير. إذا كانت قيمة السوق العادلة & # 8221؛ ألا تتطابق مع السعر الذي تعتقد أنه يمكن أن تجد فيه مشتريا بشكل معقول، كيف يمكنك تقدير القيمة الحقيقية لخياراتك؟

إذا كانت شركتك قد رفعت المال مؤخرا، فإن السعر الذي يدفعه المستثمرون للأسهم المفضلة يمكن أن يكون نقطة مرجعية مثيرة للاهتمام. كانت تجربتي هي أن سعر السوق) وليس القيمة الرسمية للسوق العادلة & # 8221؛، ولكن ما تدفعه العمالت االفتراضية (للأسهم العادية غالبا ما يتراوح بين 50٪ و 80٪ من السعر الذي يدفعه المستثمرون للأسهم الممتازة. وكلما زاد احتمال بيع الشركة بسعر منخفض بما فيه الكفاية بحيث يستفيد المستثمرون من تفضيلهم كلما زاد الفرق بين قيمة الأسهم المفضلة والأسهم العادية.

الشيء الآخر الذي يجب مراعاته هو أن معظم الناس لا يملكون الفرصة لشراء الأسهم المفضلة للسعر الذي تدفعه المجالس القروية. ويسر الكثير من المستثمرين المتطورين جدا أن تتاح لهم الفرصة للاستثمار في صناديق رأس المال الرأسمالي من الدرجة الأولى حيث يأخذ رأس المال المتداول 1-2٪ سنويا في رسوم الإدارة و 25-30٪ من الأرباح. قالوا جميعا إنهم يملكون حوالي 60٪ من صافي شراء الأسهم مباشرة. لذلك عندما يشتري الرأسمال الرأسمالي أسهما مشتركة بنسبة 70٪ من سعر الأسهم المفضلة، تأتي هذه الأموال من صندوق تقاعد أو منحة جامعية تحصل على 60٪ أو نحو ذلك من قيمة تلك الحصة المشتركة. وبالتالي، فإن المستثمر الذكي يقوم بشكل غير مباشر بشراء أسهمك المشتركة مقابل السعر الذي تدفعه العمالت االفتراضية مقابل السعر المفضل.

إذا لم يكن هناك جولة مؤخرا، فإن تقييم قيمة أسهمك أصعب. قد تكون القيمة السوقية العادلة أقرب نقطة مرجعية متاحة، ولكنني رأيت حالات حيث هو 30-60٪ (وأحيانا أبعد) أدناه ما قد يدفع المستثمر العقلاني للأسهم الخاصة بك. إذا كان الشيء الوحيد الذي لديك، قد تخمن أن القيمة السوقية ستكون أقرب إلى 2x & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛، على الرغم من أن هذه الفجوة تميل إلى الانكماش كما تقترب من الاكتتاب العام.

انتهاء الصلاحية وإنهاء الخدمة.

تنتهي الخيارات عادة بعد 10 سنوات، مما يعني أنه في ذلك الوقت أنها تحتاج إلى أن تمارس أو أنها لا قيمة لها. كما تنتهي الخيارات عادة بعد 90 يوما من ترك وظيفتك. حتى لو كانت مكتسبة، تحتاج إلى ممارسة لهم أو تفقد لهم في هذه المرحلة. أحيانا هذا قابل للتفاوض، ولكن هذا أمر نادر جدا & # 8211؛ لا تعتمد على القدرة على التفاوض على هذا، خاصة بعد الحقيقة.

ويشكل شرط الممارسة في غضون 90 يوما من إنهاء الخدمة نقطة هامة جدا ينبغي مراعاتها عند وضع الخطط المالية والوظيفية. إذا كنت & # 8217؛ لا حذرا، يمكنك ينتهي المحاصرين خيارات الأسهم الخاصة بك؛ أنا & # 8217؛ سوف نناقش هذا أدناه.

ستتوفر في بعض الأحيان خيارات الأسهم & # 8220؛ تسارع & # 8221؛ اللغة حيث يستقرون في وقت مبكر على أحداث معينة، وغالبا ما يكون تغيير السيطرة. وهذا مجال من أوجه عدم التماثل حيث يكون كبار المسؤولين التنفيذيين في هذه الأحكام أكثر تكرارا من موظفي الرتب. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من التسارع: تسارع تغيير التحكم، والتسارع عند الإنهاء، و & # 8220؛ الزناد المزدوج & # 8221؛ التسارع الذي يتطلب كل من تغيير السيطرة وإنهاء لتسريع الاستحقاق الخاص بك. يمكن أن يكون التسارع كاملا (جميع الخيارات غير المؤهلة) أو جزئية (على سبيل المثال، استحقاق سنة إضافية واحدة أو 50٪ من الأسهم غير المستثمرة).

وبوجه عام، أعتقد أن لغة التسارع منطقية في حالتين محددتين ولكنهما لا معنى لهما في معظم الحالات الأخرى: أولا، عندما يتم التعاقد مع مسؤول تنفيذي في جزء كبير منه لبيع شركة، فإنه يوفر حافزا مناسبا للقيام بذلك؛ ثانیا عندما یکون المسؤول التنفیذي في دور یصبح من المرجح أن یکون زائدا عن الحاجة عند بیع الشرکة و ب) سوف یشارك بشکل کبیر في البیع في حالة حدوثھ یمکنھ أن یلغي بعض العقوبات المالیة الشخصیة التي تدفعھا السلطة التنفیذیة فإنه من الأسهل بالنسبة لهم للتركيز على القيام بعملهم. في هذه الحالة الثانية، وأعتقد تسارع جزئي، الزناد المزدوج هو عادل. في الحالة الأولى، قد يتم استدعاء التسارع الكامل ل، الزناد واحد.

في معظم الحالات الأخرى، أعتقد أن المديرين التنفيذيين يجب أن يتقاضون رواتبهم عندما وكيف يحصل الجميع على دفع. يعتقد بعض المديرين التنفيذيين أنه من المهم الحصول على بعض التسارع عند الإنهاء. شخصيا لا & # 8217؛ t & # 8211؛ I & # 8217؛ د بدلا من التركيز التفاوض بلدي على الحصول على صفقة مواتية في حالة حيث أنا & # 8217؛ م ناجحة والعصا حولها لفترة من الوقت.

كم عدد خيارات الأسهم التي يجب الحصول عليها يتم تحديدها إلى حد كبير من قبل السوق وتختلف قليلا جدا من موقف إلى موقف. هذا هو مجال صعب للحصول على المعلومات و أنا متأكد من أن كل ما أقول سوف يكون مثيرا للجدل، ولكن أنا & # 8217؛ سوف أبذل قصارى جهدي لوصف السوق كما أعتقد أنه موجود اليوم. ويستند هذا على تجربتي في اثنين من الشركات الناشئة وشركة واحدة كبيرة استعراض حوالي ألف منحة المنح الإجمالية، فضلا عن التحدث إلى المجالس القروية والمديرين التنفيذيين الآخرين ومراجعة مسوحات التعويض.

أولا، سوف أتحدث عن كيفية تفكير أحجام المنح، ثم أعطي بعض الإرشادات المحددة للمواقف المختلفة.

وأعتقد اعتقادا راسخا أن الطريقة الأكثر منطقية للتفكير في أحجام المنحة هي بقيمة الدولار. كما نوقش أعلاه، عدد الأسهم لا معنى له. في حين أن النسبة المئوية للشركة أفضل فإنها تختلف بشكل كبير على أساس المرحلة ولذلك فمن الصعب تقديم مشورة قابلة للتطبيق على نطاق واسع: 1 نقطة أساس (0،01٪) من غوغل أو أوراكل هي منحة ضخمة ل إيكسيك كبار ولكن في نفس الوقت 1 نقطة أساس هو منحة صغيرة لموظف مستوى الدخول في سلسلة الخام - A بدء التشغيل. قد تكون منحة عادلة لموظف متوسط ​​المستوى في مرحلة ما قبل الاكتتاب الأولي. قيمة الدولار يساعد على حساب كل هذا.

بشكل عام لهذه الأغراض لن أستخدم قيمة 409a & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221 ؛. وأود أن أستخدم إما أ) القيمة في الجولة الأخيرة إذا كان هناك واحد أو ب) السعر الذي كنت تعتقد أن الشركة يمكن أن تثير المال اليوم إذا لم يكن هناك جولة في الآونة الأخيرة.

ما أود أن ألقي نظرة عليه هو قيمة الأسهم التي تستثمرها كل عام، ومقدار قيمتها إذا كان السهم يفعل ما يريد المستثمرون القيام به & # 8211؛ الزيادات في القيمة 5-10 مرات. هذه ليست نتيجة مضمونة، ولا هو الخيال البري. ماذا ينبغي أن تكون هذه المبالغ؟ ويختلف هذا حسب مستوى الوظيفة:

مستوى الدخول: توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية قابلة للمقارنة بمكافأة سنوية صغيرة، على الأرجح 500 - 2500 دولار أمريكي. نتوقع القيمة الإجمالية إذا كانت الشركة جيدا أن تكون كافية لشراء سيارة، المرجح 25-50k $.

من ذوي الخبرة: الموظفين الأكثر خبرة ستسقط في هذا النطاق. توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية قابلة للمقارنة مع مكافأة سنوية معتدلة، من المحتمل أن تكون 2500 - 10 ألف دولار أمريكي، والقيمة الإجمالية إذا كانت الشركة تعمل بشكل جيد لتكون كافية لسداد دفعة على منزل وادي السيليكون أو لوضع طفل عن طريق الكلية، من المحتمل حوالي 100-200،000 دولار.

الإدارة الرئیسیة: یستأجر علی مستوى المدیرین وحفنة من المساھمین الفرديین کبار السن عادة في ھذا النطاق. كبار الموظفين في وقت مبكر غالبا ما ينتهي في هذا النطاق مع نمو الشركة. نتوقع أن يكون مبلغ الاستحقاق السنوي مثل مكافأة كبيرة، من المحتمل 10K-40K $ والقيمة الإجمالية إذا كانت الشركة بشكل جيد لتكون كافية لسداد رهن السيليكون وادي الخاص بك، من المرجح 500K - $ 1 مليون دولار.

التنفيذي: نائب الرئيس، سفب، و كسو (باستثناء الرئيس التنفيذي). توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية جزءا كبيرا من راتبك، على الأرجح 40-100 ألف دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، والقيمة إذا كان أداء الشركة جيدا بمبلغ مليون دولار أو أكثر.

بالنسبة لأولئك الذين يقرأون هذا من بعيد ويحلم ثراء وادي السيليكون، وهذا قد يبدو مخيبا للآمال. تذكر، ومع ذلك، ومع ذلك، فإن معظم الناس لديهم ما يقرب من 10 وظيفة في مهنة 40 عاما في مجال التكنولوجيا. على مدى تلك المهنة، 4 نجاحات (أقل من النصف) في مستويات متزايدة من الأقدمية سوف تسدد القروض الطلابية الخاصة بك، وتوفير الدفعة المقدمة الخاصة بك، ووضع طفل من خلال الكلية، وفي نهاية المطاف سداد الرهن العقاري الخاص بك. ليس سيئا عندما تعتبر أنك ستحصل على راتب أيضا.

يجب أن تسأل على الاطلاق كم عدد الأسهم المعلقة & # 8220؛ المخفف تماما & # 8221 ؛. يجب أن يكون صاحب العمل مستعدا للإجابة على هذا السؤال. وأود أن أضع أي قيمة على خيارات الأسهم من صاحب العمل الذي لن يجيب على هذا بوضوح ودون لبس. & # 8220؛ مخفف بالكامل & # 8221؛ يعني ليس فقط عدد الأسهم المصدرة اليوم، ولكن كم عدد الأسهم ستكون مستحقة إذا تم إصدار جميع الأسهم التي تم الترخيص. وهذا يشمل خيارات الأسهم للموظفين التي تم منحها فضلا عن الأسهم التي تم حجزها للإصدار للموظفين الجدد (الأسهم & # 8220؛ تجمع & # 8221؛ فمن الطبيعي أن نضع جانبا تجمع مع جمع التبرعات بحيث يمكن للمستثمرين معرفة عدد والأسهم الإضافية التي يتوقع أن تصدرها)، وأشياء أخرى مثل الأوامر التي قد تكون صدرت فيما يتعلق بالقروض.

يجب عليك أن تسأل كم من المال الشركة لديها في البنك، ومدى سرعة حرق النقد، وفي المرة القادمة التي يتوقعون لجمع التبرعات. سيؤثر ذلك على مقدار التخفيف الذي يجب أن تتوقعه وتقييمك لخطر االنضمام إلى الشركة. لا تتوقع الحصول على إجابة دقيقة على هذا السؤال كما في السابق، ولكن في معظم الحالات يكون من المعقول أن يكون لدى الموظفين مؤشرا عاما للوضع النقدي للشركة.

يجب عليك أن تسأل ما هو سعر الإضراب للمنح الأخيرة. لن يتمكن أحد من إخبارك بسعر الإضراب لمنحة مستقبلية لأن ذلك يعتمد على القيمة السوقية العادلة في وقت المنحة (بعد بدء ومتى يوافق المجلس عليه)؛ كان لي صديق الانضمام إلى شركة الألعاب الساخنة وارتفع سعر الإضراب 3X من الوقت الذي قبل العرض إلى الوقت الذي بدأ. التغييرات شائعة، على الرغم من 3X غير عادية إلى حد ما.

يجب أن تسأل عما إذا كان لديهم فكرة عن كيفية تقييم الشركة اليوم، ولكن قد لا تحصل على إجابة. هناك ثلاثة أسباب قد لا تحصل على إجابة: واحد، قد تعرف الشركة تقييم من جولة حديثة جدا ولكن ليس على استعداد للكشف عنها؛ واثنين من الشركة قد بصراحة لا يعرفون ما سيكون التقييم العادل؛ ثلاثة، قد يكون لديهم فكرة ولكن تكون غير مريحة تقاسمها لمجموعة متنوعة من الأسباب المشروعة. ما لم تنضم إلى دور تنفيذي كبير حيث ستشارك في مناقشات جمع التبرعات، فهناك فرصة جيدة لن تحصل على إجابة على هذا السؤال، ولكن لا يمكن أن تسأل.

إذا كنت تستطيع الحصول على شعور بالتقييم للشركة، يمكنك استخدام ذلك لتقييم قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك كما وصفت أعلاه. إذا كان يمكنك & # 8217؛ t، أنا & # 8217؛ d استخدام مرتين & # 8220؛ قيمة السوق العادلة & # 8221؛ كتقدير معقول لسعر السوق الحالي عند تطبيق مقاييسي أعلاه.

ميزة واحدة بعض خطط الأسهم تقدم هو ممارسة في وقت مبكر. مع التمرين المبكر، يمكنك ممارسة الخيارات قبل أن تكون مكتسبة. الجانب السلبي من ذلك هو أن يكلف المال لممارسة لهم، وربما يكون هناك ضرائب المستحقة عند ممارسة الرياضة. الاتجاه الصعودي هو أنه إذا كانت الشركة جيدا، قد تدفع ضرائب أقل بكثير. علاوة على ذلك، يمكنك تجنب الوضع حيث يمكنك ترك وظيفتك لأنه لا يمكنك تحمل فاتورة الضرائب المرتبطة بممارسة خيارات الأسهم (انظر أدناه حيث أتحدث عن أن تكون محاصرين من قبل خيارات الأسهم الخاصة بك).

إذا كنت تمارس التمرين المبكر، يجب عليك تقييم العواقب الضريبية بعناية. بشكل افتراضي، فإن مصلحة الضرائب ستعتبر أنك حصلت على دخل خاضع للضريبة على الفرق بين القيمة السوقية العادلة وسعر الإضراب كما سترات الأسهم. هذا يمكن أن يكون كارثيا إذا كان السهم بشكل جيد جدا. ومع ذلك، هناك خيار (أن & # 8220؛ 83b الانتخابات & # 8221؛ في إرس لغة) حيث يمكنك اختيار لدفع جميع الضرائب مسبقا على أساس ممارسة في وقت مبكر. في هذه الحالة يتم احتساب الضرائب على الفور، وهي تستند إلى الفرق بين القيمة السوقية العادلة وسعر الإضراب في وقت التمرين. إذا، على سبيل المثال، كنت تمارس على الفور بعد منح الأسهم، وهذا الفرق هو على الارجح الصفر، شريطة تقديم الأوراق بشكل صحيح، لا ضريبة المستحقة حتى تبيع بعض الأسهم. حذر من أن إرس لا يغفر عن هذه الأوراق. لدیك 30 یوما من ممارسة خیاراتك لتقدیم الأوراق، و إرس واضح جدا أنھ لا یتم منح أي استثناءات تحت أي ظرف من الظروف.

أنا من محبي برامج التمرين المبكر، ولكن حذر من أن يكون: القيام ممارسة في وقت مبكر وعدم إجراء انتخابات 83b يمكن أن تخلق حطام القطار المالي. إذا كنت تفعل هذا وكنت في الديون الضريبية لبقية حياتك بسبب نجاح الشركة عابرة، لا & # 8217؛ ر يأتي يبكي بالنسبة لي.

ماذا لو تركت؟ وللشركة الحق، ولكن ليس الالتزام، بإعادة شراء أسهم غير مستحقة بالسعر الذي دفعته مقابلها. هذا عدل؛ فإن الأسهم غير المكتسبة تجذب & # 8217؛ t حقا & # 8220؛ لك & # 8221؛ حتى تكتمل خدمة كافية لهم للحصول على سترة، ويجب أن نكون شاكرين لإتاحة الفرصة لممارسة الرياضة في وقت مبكر وربما دفع ضرائب أقل.

الضرائب على خيارات الأسهم معقدة. هناك نوعان مختلفان من خيارات الأسهم، خيارات الأسهم الحوافز (إسو) وخيارات الأسهم غير المؤهلة التي يتم التعامل معها بشكل مختلف لأغراض المخزون. هناك ثلاث مرات قد تكون مستحقة للضرائب (عند الاستحقاق، في الممارسة، وعند البيع). ويزداد ذلك تعقيدا بالتمارين المبكرة والانتخابات المحتملة 83 ب كما نوقشت أعلاه.

يحتاج هذا القسم إلى إخلاء المسؤولية: أنا لست محاميا أو مستشارا ضريبيا. سأحاول تلخيص النقاط الرئيسية هنا ولكن هذا هو حقا مجال حيث يدفع للحصول على المشورة المهنية التي تأخذ الوضع الخاص بك بعين الاعتبار في الاعتبار. لن أكون مسؤولا عن أكثر مما دفعته لهذه النصيحة، وهو صفر.

ولأغراض هذه المناقشة، سأفترض أن هذه الخيارات تمنح بسعر إضراب لا يقل عن القيمة السوقية العادلة، وفي المناقشة التي أجريتها بشأن التمرين المبكر، سأفترض أيضا أنه في حالة التمرين المبكر الذي أجريته 83b لذلك لا توجد ضرائب مستحقة عند الاستحقاق وأنا يمكن أن تركز على الضرائب المستحقة على ممارسة وبيع. I & # 8217؛ ستبدأ مع مكاتب الإحصاء الوطنية.

وتحسب مكاسب مكتب الإحصاء الوطني في الممارسة على أنها دخل عادي. على سبيل المثال، إذا كنت تمارس خيارات بسعر إضراب قدره 10 دولارات للسهم الواحد، والسهم يستحق 50 $ للسهم الواحد في وقت التمرين، كنت مدينون ضرائب الدخل على 40 $ للسهم الواحد. عندما تبيع الأسهم، فإنك مدين بأرباح رأسمالية (قصيرة أو طويلة الأجل اعتمادا على فترة الحيازة الخاصة بك) على الفرق بين قيمة الأسهم عند ممارسة الرياضة وعند بيعها. بعض الناس يرون فائدة كبيرة في ممارسة وعقد لدفع مكاسب رأس المال على المدى الطويل على جزء كبير من التقدير. حذر من أن يكون قد فقد الكثير من الثروات القيام بذلك.

ماذا يمكن أن تذهب الخطأ؟ لنفترض أن لديك 20،000 سهم خيارات بسعر 5 $ للسهم الواحد في الأسهم التي تبلغ الآن 100 $ للسهم الواحد. مبروك! ولكن، في محاولة لتقليل الضرائب، يمكنك ممارسة وعقد. يمكنك مسح المدخرات الخاصة بك لكتابة شيك ل 100،000 $ لممارسة الخيارات الخاصة بك. في نيسان / أبريل القادم، سيكون لديك فاتورة ضريبة بمبلغ إضافي 1.9 مليون دولار في الدخل؛ في اليوم & # 8217؛ s معدلات الضرائب التي ستكون 665،000 $ ل إرس، بالإضافة إلى شيء لدولتك. لا داعي للقلق على الرغم من؛ إنه & # 8217؛ s فبراير والضرائب أرين & # 8217؛ ر حتى أبريل المقبل؛ يمكنك الاحتفاظ الأسهم لمدة 14 شهرا، وبيع في أبريل في الوقت المناسب لدفع الضرائب الخاصة بك، وجعل مكاسب رأس المال على أي تقدير إضافي. إذا كان السهم يذهب من 100 $ إلى 200 $ للسهم الواحد، سوف تجعل آخر 2 مليون $ و أنت & # 8217 سوف تدين فقط 300 $، أوو في مكاسب رأس المال على المدى الطويل، مقابل 700،000 $ في ضرائب الدخل. لقد نجحت في توفير مبلغ 400،000 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية) في الضرائب باستخدام طريقة الشراء والاستمرار.

ولكن ماذا لو كان السهم يذهب إلى 20 $ للسهم الواحد؟ حسنا، في العام المقبل لديك خسارة رأس المال 1.6 مليون $. يمكنك تعويض 3000 $ من ذلك ضد السنوات المقبلة ضريبة الدخل الخاص بك والمضي قدما بما فيه الكفاية للحفاظ على القيام بذلك لفترة من الوقت & # 8211؛ إلا إذا كنت تخطط للعيش أكثر من 533 عاما، لبقية حياتك. ولكن كيف يمكنك دفع فاتورة الضرائب الخاصة بك؟ كنت مدينون 665،000 $ إلى مصلحة الضرائب ومبلغ الأسهم الخاصة بك هو فقط يستحق 400،000 $. أنت بالفعل استنزفت مدخراتك لمجرد ممارسة الأسهم التي هي الآن أقل من قيمة الضرائب المستحقة لك. تهانينا، فقدت أسهمك الآن 365،000 $ من جيبك الذي لا تملكه، على الرغم من أن تقدر 4X من سعر الإضراب الخاص بك.

ماذا عن إسو؟ الوضع مختلف قليلا، ولكن الخطر لا يزال يرتعش. للأسف، يمكن إيسوس إغراء لكم في هذه الأنواع من الحالات إذا كنت & # 8217؛ لا حذرا. في أفضل الأحوال، إسو هي معفاة من الضرائب على ممارسة الرياضة وضريبة كأرباح رأس المال للبيع. ومع ذلك، من الصعب جدا تحقيق هذه الحالة الأفضل. لماذا ا؟ لأنه في حين ممارسة إسو خالية من ضريبة الدخل العادية، والفرق بين سعر إسو الإضراب وقيمة في ممارسة يتم التعامل معها على أنها & # 8220؛ تفضيل الضرائب & # 8221؛ وخاضعة للضريبة تحت أمت. في الحياة الحقيقية، من المرجح أن تدين 28٪ على الفرق بين سعر الإضراب والقيمة عند ممارسة الرياضة. وعلاوة على ذلك، فإن أي أسهم تبيعها قبل أن تصل إلى سنتين من المنحة و 1 سنة من التمرين غير مؤهلة & # 8221؛ وتعامل على أنها مكاتب الإحصاء الوطنية بأثر رجعي. يصبح الوضع أكثر تعقيدا مع حدود قيمة الخيار للمعالجة إسو، ائتمانات أمت، وجود أساس ضريبي واحد في أسهم لأغراض أمت واحدة لأغراض أخرى. هذا هو بالتأكيد واحدة التي للتشاور مستشار الضرائب.

إذا كنت تريد معرفة ما إذا كان لديك إسو أو نسو (وتسمى أحيانا نسو)، فتحقق من خياراتك الأوراق، يجب أن تحدد بوضوح نوع الخيار.

إيليكيديتي و يجري محاصرين خيارات الأسهم.

أنا & # 8217؛ ليرة لبنانية مناقشة أكثر واحد الوضع: يجري المحاصرين من قبل خيارات الأسهم غير السائلة. في بعض الأحيان يمكن أن تكون خيارات الأسهم & # 8220؛ أصفاد ذهبية & # 8221 ؛. في حالة خيارات الأسهم السائلة (مثلا، في شركة عامة)، في رأيي هذا هو بالضبط كما هو المقصود ودينامية صحية: إذا كان لديك حفنة من & # 8220؛ في المال & # 8221؛ الخيارات (حيث سعر الإضراب أقل من سعر السوق الحالي)، لديك حافز قوي للبقاء. إذا تركت، تتخلى عن فرصة الحصول على أسهم إضافية وتحقيق مكاسب إضافية. ولكن عليك أن تبقي أسهمك المكتسبة عند المغادرة.

في حالة الخيارات غير السائلة (في الشركات الخاصة الناجحة دون السوق الثانوية)، يمكنك أن تكون محاصرين بطريقة أكثر غدرا: كلما كان ذلك أفضل الأسهم، وأكبر فاتورة الضرائب المرتبطة ممارسة الخيارات الخاصة بك. إذا عدت إلى وضع 5 دولارات لكل سهم خيارات في الأسهم بقيمة 100 دولار للسهم الواحد، أنها تكلف 5 $ لممارسة وآخر 33.25 $ للسهم الواحد في الضرائب. الجزء الأصعب هو أكثر انهم & # 8217؛ يستحق وأكثر كلما كنت & # 8217؛ المنجزة، وأكثر المحاصرين أنت.

هذا هو تأثير جديد نسبيا وأعتقد أنه نتيجة غير مقصودة من مجموعة من العوامل: انطباق أمت للعديد & # 8220؛ العادي & # 8221؛ دافعي الضرائب. وما يترتب على ذلك من صعوبات مرتبطة بالأيزو، مما دفع المزيد من الشركات إلى منح مكاتب الإحصاء الوطنية (التي تعتبر أفضل بالنسبة للضريبة على الشركات)؛ والجمع بين ساربانيس أوكسلي وتقلبات السوق مما يجعل الرحلة إلى الاكتتاب أطول وخلق انتشار الأسهم عالية القيمة غير السائلة. وبينما أنا مؤمن بالأثرياء الذين يدفعون نصيبهم، لا أعتقد أن قوانين الضرائب يجب أن يكون لها آثار ضارة بالمصادرة الفعالة لمكاسب خيارات الأسهم من خلال جعلها خاضعة للضريبة قبل أن تكون سائلة وأتمنى أن يتم إصلاحها. حتى ذلك الحين للتكيف عبارة تحفيظ فابر.

هل يمكن للشركة أن تأخذ أسهما المكتسبة إذا استقال.

بشكل عام في الشركات الممولة فك هو الجواب & # 8220؛ لا & # 8221؛. وغالبا ما يكون للشرآات الممولة بالأسهم الخاصة اتفاقات خيارات مختلفة جدا؛ مؤخرا كان هناك قدر كبير من الدعاية عن موظف سكايب الذي استقال وخسر أسهمه المكتسبة. أنا شخصيا ليس من محبي هذا النظام، ولكن يجب أن تكون على علم أنه موجود وتأكد من أنك تفهم النظام الذي أنت فيه. إن النظرية وراء استعادة الأسهم المكتسبة هي أن كنت الاشتراك في مهمة مساعدة بيع الشركة وجعل أصحاب الربح؛ إذا تركت قبل إكمال هذه المهمة، لا يحق لك الحصول على مكاسب الأسهم. وأعتقد أنه قد يكون من المعقول للرئيس التنفيذي أو المدير المالي، ولكن أعتقد أن مهندس البرمجيات & # 8217؛ ق مهمة هو بناء برامج كبيرة، وليس لبيع شركة. أعتقد أن مربكة هذا أمر سيء للغاية، وأنا لا تريد مهندسي البرمجيات أن المحاصرين لهذا السبب، لذلك أنا أفضل كثيرا من نظام فك.

وأعتقد أيضا أنها سيئة للابتكار ووادي السيليكون لأن يكون هناك نظامان بالتوازي مع تعريفات مختلفة جدا من الاستحقاق، ولكن هذا & # 8217؛ فوق درجة الأجر لي إصلاح.

ماذا يحدث لخياراتي إذا تم شراء الشركة أو نقلها إلى الجمهور؟

In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you.

In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO; one common restriction is a “lockup” period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary.

In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an “earn-out” based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares.

شارك هذا:

ذات صلة.

آخر الملاحة.

ترك الرد إلغاء الرد.

It’s hard to sell a company if there is a log of acceleration. That could actually be counterproductive for option holders.

Agree, that’s one of the reasons I think it is warranted only in a few specific cases.

What happens to unvested stock in the case of a cash/stock acquisition? (for a generic Silicon Valley VC funded startup)

Lot of it depends (including whether they keep the employees at all). But often they are converted to options in the new company.

What happens if the company is bought before I was granted my options?

In my employment agreement the granting is subject to board approval and that never happened.

I got new options of the acquiring company (at a SHITTY strike price ) , anything to do about that?

Probably nothing to do about it besides quit (though I am not a lawyer and you might ask one if there is a lot of money involved). How long did you work there without the options being granted? Up to a few months is normal, past that is unusual.

I worked there for 6months part time and another 6months full-time.

Basically the board of directors probably didn’t meet to approve the options of the new employees and when it did it discussed the buyout.

I assume that they said to themselves, let’s not grant these options and grant options of the buying company instead.

أوتش. Can you ask/have you asked asked a few questions: 1. Did the board meet during the time after you accepted the offer and started and prior to the acquisition and how many times? Did it review your proposed grant at the meetimg and if not why not? If it reviewed your proposed grant why did it not approve it? 2. On what basis was your new grant determined? Did they convert the grant in your offer letter based on the terms of the purchase or did they just give you stock in the acquiring company as a new employee of that company?

I am assuming your options dated from joining full time, so it was a 6 month delay, not a year?

While I might be popular online for saying they hosed you and they’re evil, situations like this can be complex. It is possible/likely that the board was in serious discussions about an aquisition for a number of months before it occured. This could have been ongoing from the time you joined, or started shortly afterwards but have been in progress at the first board meeting after you joined.

If this was the case, the board may have been in a very hard situation with respect to valuing the stock options. If the acquisition discussion was credible enough, it would be material information that could force a re-evaluation of the fair market value of the shares. To avoid the risk of grantees (you) being liable for huge tax penalties, they would likely have wanted to retain a third party to do the valuation. Hiring the firm takes time, the valuation takes time, and board approval of the valuation takes time. During that time, the discussions might gave progressed – maybe they got a second higher offer. That could restart the clock.

In any case, even if they were able to complete the valuation and grant the options, the valuation may well have been quite similar to the price offered by the acquirer and those options might have been converted to options in the acquiring company at a similar strike price to the price of your grant. So quite possibly what is at issue is whether your grant could have been granted at a somewhat (say 20 or 30%) lower strike price.

If the value of the stock underlying your new grant (number of shares times strike price) is well in to the six figures or beyond, it may be worth consulting an attorney just in case, but my guess (and I am not a lawyer) is they are going to say that you just had bad timing. If it’s five figures or less, I don’t think its worth spending the legal fees for a small chance at a medium settlement.

What I described is the way this happened in completely good faith with everyone involved trying to do what’s fair and legal for you in a complex situation. That’s not always the case, but I’d start by asking.

You’re thinking the same as I do.

Since the company have been planning an IPO and this buyout came in I’m sure the board have met several times since I joined.

I too think that I should have gotten either an approval or decline of my options , neither was delivered to me, hence I believe this is a direct violation of my employment agreement.

My options never materialized, I basically got the buying company options at a strike price which is the share price in the day of the buyout which means zero profit!

I’m getting really pissed here and I think that this might even have legal implications.

This is 5 figures but I think that the determining factor is that I think this isn’t completely legal , I don’t think they can just ignore this term of the contract just because they’re busy or not sure about the price.

My guess is that you make some enemies with this post. It is clearly to the advantage of the company that the terms of stock options and vesting periods remain opaque.

What if there were liquidity in options? That would be interesting, and wildly dangerous, I imagine, because such liquidity would be so predominantly speculative in the absence of knowledge of company fundamentals.

Possible I suppose, but.

Possible I suppose, but only ill advised companies and VC’s that I’m happy to stay away from.

A successful growing company grants millions of dollars worth of options each year, and I think it works to their advantage to have people understand their value and thus make rational decisions about them.

Re: liquidity, the illiquidity of the _options_ stems from the fact that they are subject to cancellation if you quit as well as some specific contractual terms. Your _shares_ should you exercise your stock can sometimes be liquid even before the company is public. That is certainly the case for well known private companies (eg, Facebook), and sometimes is the case for smaller companies as well; question is can you find an investor who wants to buy the shares.

The biggest issue in liquidity of pre-IPO shares is the company’s cooperation in allowing a potential buyer to see the books. Often this will be restricted for current employees but more open for ex-employees. This can be very complex and the SEC has rules about shareholder counts, how the shares can be offered etc.

Hello, I just received an employee stock option that would allow me to buy shares within five years. Do I have to buy the shares right away? or wait until my company goes public or another company (that is currently in stock trading) will aquire us? If I buy the shares now and after 2 years I left the company or they fired me, do I still have the right for my shares? If still have the right for my shares then I’m willing to expend few thousand dollars for it. I really appreciate your advice.

Really sorry for the delayed reply. Usually you have all 5 years. Usually you can buy some now and some later. Tax issues vary, research them carefully.

well written, and easy to understand…thanks very much.

Well written for sure. An scenario I’d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination?

Unfortunately for the subject of your story, probably not.

Most folks in small companies are employed “at will”. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they’ve joined the big company.

Sometimes companies will offer “packages” to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren’t being laid off – who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic.

Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) and/or is very likely not to be retained after the acquisition.

كيف تعمل الخيارات غير المكتسبة بعد الاكتتاب العام؟ Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically? Can unvested shares be canceled post-IPO?

Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time (

6 months is normal) post-IPO.

It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders – but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees.

Most options are not cancelable other than by terminating the optionee’s employment or with the optionee’s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn’t want you to collect any further options they’ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual.

By the way when I say “most” or “usually” I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you’ll see that they have a somewhat different system for example.

What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public?

Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk.

Thank you Max! This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. شكرًا لك مرة أخرى!

Great summary Max, i found it very useful.

wow i personally know someone (well i guess many people do) who lost everything in the bubble and still owed $$$ in tax due to the exercise and hold you described here. he went bankrupt and had to flee out of state but still writes a hefty check to the IRS each and every month.

Excellent…very well explained. Thanks Max.

مادة كبيرة! I’m trying to learn more about employee stock options. I was granted options 4 years ago and now I’m being laid off so I wanted to make sure I’m taking advantage of the benefits (if there are any.) I received the agreement, signed it, and got a copy of it back signed by the corporate secretary. I never received any other documentation since. The company isn’t doing well, but the options were priced at a penny in the agreement. Should I contact HR or a financial advisor? Just slightly concerned since the company seems a little secretive to me. I have been with them for over 6 years. Thoughts are appreciated 🙂

Sorry for the delay in getting back to you.

Usually after you sign your options agreement, there’s no further paperwork until you exercise.

Usually you have 90 days after leaving until you have to exercise the options, but this varies from plan to plan and the details should be in the paperwork you signed. HR or Finance should be able to help you exercise your options if you want to; If you exercise you’ll pay a penny per share and the shares turn out to be worthless or may turn out to be valuable.

If your instinct is that the company isn’t doing well and the shares will likely not be worth much, the question is whether its worth a gamble. If for example you have 20,000 options at $.01 each, its only $200 to exercise them so it may be worth it even if the odds are against you.

One data point that you will need to finalize your decision is the FMV (fair market value) of the shares for tax purposes. The company should be willing to tell you this; if it is quite a bit more than a penny some taxes will be due on exercise but the shares are more likely to be worth something.

If you can get more specifics about number of shares outstanding, debt, preferences, revenue, cash etc a financial advisor may be able to help; without that they’d would probably be shooting in the dark.

I hope this helps,

Thanks Max, I really appreciate it. After reading your article and doing some research I found out I was looking at the par value, not the exercise price. So in my case, I would be severely underwater. Now I understand! Thanks again for sharing your knowledge!

Max, thanks for the great info. I am considering joining a tech startup and wonder if there are enough benefits for both the company and myself for me to be brought on as an independent contractor vs. an employee? Any info you have or can refer me to would be helpful. شكر!

Sorry for the delay. There are quite a few qualifications that you must meet to work as an independent contractor; I don’t have them handy but a quick google search might turn them up. If you plan to work there full time for the long term, usually employment makes the most sense – though sometimes companies have more leeway to pay much more money to contractors; if that’s the case and they’re willing to do it and you qualify, it might make sense. But even then, you will probably not get benefits or stock options. حظا موفقا في قرارك.

Why shareholder needs to pay again 50% the difference between of subscription price Convertible Prefered Stock (pre-IPO) and common stock IPO price?

The terms of preferred stock vary, not only from company to company but also across different series of preferred stock in a company. I am not quite sure what you’re referring too but it may well be specific to the structure of those securities at your company. A bit of context could help, but the answer is probably going to be some form of “because that’s the rule defined for this form of stock in this situation”.

Very informative post, thank you for sharing! May I contact you off-post for questions?

Sorry for the delay. I may not have time to answer but feel free to try me first initial last name at gmail.

Hi Max – thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that’s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks.

Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don’t know the opportunity cost to you.

شكرا للمساعدة! Question – I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven’t seen any payout?

Also, the purchaser then got purchased by a public company…how crappy.

Sorry to hear you didn’t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you’re correct; typically if there isn’t enough to repay the investors, the common shareholders won’t get anything.

Max thank you for the terrific article.

Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions? Is this common or only at key-level positions? I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We’re now at about 100 employees and I’ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven’t received any additional option grants but also haven’t asked. Is it reasonable to ask?

Also, say they’ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they’re officially granted? Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEO/Exec team have discretion to do this on an ad-hoc basis?

Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled:

& # 8211؛ Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time)

& # 8211؛ Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis; people who are promoted are typically good candidates to get them.

& # 8211؛ Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain.

I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you’ve made.

One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company’s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee – often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren’t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges.

Options grants almost always have to be approved by the board.

Good luck; it sounds like you’re doing well at a growing company so congratulations.

Thanks again Max, very helpful.

i got an offer to work for a startup on a part-time basis keeping my full time job at my current employer. i will be paid only in the form of stock options (0.1%). not sure if this is a good deal.

I’d look at it 2 ways:

1. What is the startup ‘worth’? If its an unfunded early stage idea it may be something like $1-2 million, in which case .1% is $1-2k for example. Of course if the ‘startup’ is Twitter its worth a lot more. In any case whatever that value is, is it fair compensation for your time? How long do you have to stay to vest the options? 1 month? 1 year? 4 years? And how much work are you expected to do?

2. How does your stake compare to other participants and their contribution? Did your two roommates found it in their garage two weeks ago and they’ll each own 49.95 to your 0.1? Or are there 100 full time employees sharing 50% and investors share the rest?

the startup is in a very early stage with about 13 employees. the options vest at 1/48th of the total shares every month for 4 years. i think i need ask more details before i start the work.

this is my first time working for a startup so i am not very clear..

I am new to this whole equity & stock options.. your article is the only basis for my reasoning.. I need your help! My company is a Green Sustainable clothes recycling company.. relatively new Green field.. not sure what are the general vesting schedules like.. any advice?

we negotiated $1k / week + 5% vested equity.. initially when i started back in Oct/ Nov.. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1%/ year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5% would vest over 1-2 years.. how do i approach this? as of now company is worth $1 million. we are constantly loosing $, it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable..

does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future?

we only have 1 kind of stock.. any provisions you are recommending to include?

can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket?

Thank you soo much.

Sorry for the delay. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney).

The IRS will require cash for your tax payments, they don’t accept stock 🙂

How often should a company revalue their privatly held stock options? Any guidelines around that in the accounting standards?

I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently.

Terrific article thank you !

With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all.

Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas? i. e High-risk understood as high volatility & political unrest.

One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws – even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions.

I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters; I don’t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows??

Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article.

Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different.

I have some vested preferred shares. I’m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event ?

Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them.

How would you explain this scenario?

Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of $6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2018 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company.

It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly.

Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2018. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is $5mil and was sold for 7x $35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company?

“In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.”

As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO? Which will be most beneficiary to me?

Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet.

On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile… But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to?

Also, if they offer me RSU/Options, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO?

Great article, I didn’t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it’s helped me understand a bit better! I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25% after 1 year and another 6% each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001.

Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options… What happens if we get acquired before I am vested? I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I’d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other ‘stock options explained’ websites that my shares could be wiped out, I’ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us… is that correct? The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on.. so I’ve heard that when that product/company is acquired in 90 days, our team is going to ‘break off’ and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. هل لهذا معنى؟

هذا يعتمد. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well.

Hi Max.. great article.. a quick question.. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. الآن بعد 6 أشهر يتم الحصول على الشركة من قبل شركة أخرى للاستحواذ النقدية. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes? Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate?

My strong suspicion is that you can’t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that.

Interesting article! Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO’s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered? Is it a long term capital gains? We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as “Other bonus” but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance? شكر!

I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a bonus my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and / or a tax attorney.

Hi Max – مادة كبيرة! شكرا لكم. عندي سؤال. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation? Thank you in advance for your assistance.

Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The ‘best’ situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a ‘down’ round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right.

Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help!!

India Corporate Law.

A Cyril Amarchand Mangaldas Blog.

Survival of Employee Stock Options through the IPO process: Are former employees stranded?

Over the years, companies have used employee stock option schemes ( ESOP Schemes ) as an effective method to align employee interests with shareholders, reward their efforts, increase their loyalty towards the company and motivate employees to perform better.

An initial public offering ( IPO ) and consequent listing of equity shares is one of the critical ways in which employees seek value appreciation in stock options and equity shares held by them. Accordingly, unlisted companies typically align timing of exercise of options under ESOP Schemes with their plans to undertake an IPO.

The Securities and Exchange Board of India (Issue of Capital and Disclosure Requirements) Regulations, 2009, as amended ( SEBI ICDR Regulations ), which regulates IPOs, provides exceptions for ESOPs from certain eligibility conditions to be fulfilled by the issuer undertaking the IPO as well as transfer restrictions on equity shares applicable after the completion of the IPO.

However, issuers have faced challenges in the past with respect to eligibility conditions if the options have remained outstanding with individuals who have ceased to be an employee of the issuer.

Further, issuers are being increasingly questioned by such former employees, who continue to hold shares in the issuer but are not offered lock-in exemptions available to existing employees. Additional basis to these concerns is that former employees are treated beneficially under the Securities and Exchange Board of India (Share Based Employee Benefits) Regulations, 2018 ( ESOP Regulations ) and the Companies Act, 2018 and similar benefits have not been recognised under the SEBI ICDR Regulations.

The IPO Regime – Exemption for ESOP holders is no exception for former employees?

Eligibility conditions and treatment of former employees.

The SEBI ICDR Regulations prescribe certain eligibility conditions, which every issuer is required to comply with, prior to undertaking an IPO. Regulation 26(5) of the SEBI ICDR Regulations prohibits an issuer from undertaking an IPO if there are any outstanding convertible securities or any right entitling any person with an option to receive equity shares in the issuer.

This eligibility condition has to be complied with at every stage of the IPO, whether at the filing of the draft red herring prospectus ( DRHP ), red herring prospectus, prospectus or undertaking allotment in the IPO. The intent of the Securities and Exchange Board of India ( SEBI ) behind such a broadly worded restriction appears to be to ensure that no third party continues with a right to receive equity shares of the issuer post the IPO, if such right has not been approved by the new shareholders (who have acquired shares pursuant to the IPO) as well as to maintain a level-playing field between existing shareholders and post-IPO shareholders.

However, Regulation 26(5)(b) of the SEBI ICDR Regulations also provides certain exceptions to the aforesaid restriction, including any option “granted to employees” pursuant to an employee stock option scheme can remain outstanding at the time of undertaking the IPO. In terms of Regulation 2(1)(m) of the SEBI ICDR Regulations, the definition of “employee” inter alia , includes a permanent and full-time employee of the issuer, or of the holding company or subsidiary company or of that material associate(s) of the issuer. Whilst the definition of employees has been understandably kept broad, the contour of this definition seems to be restricted to existing employees only and does not include employees of the issuer who received options during the course of their employment, but who, by the time of the IPO, have either retired or transferred to other companies within the issuer group (other than the holding company, subsidiary company or material associates, which is especially relevant in the case of large conglomerates), or have died or resigned from employment.

The critical difference between the employee who gets options and a shareholder is that the employee receives options as a reward for his performance and contribution already made by such employee to the issuer. Further, compared to other forms of options such as put/call options or options given to lenders or other third parties, ESOPs are typically distributed to a large set of employees and, hence, controlling or restricting the number and extent of such options, especially in the case of issuers with large and widespread operations, may impose a significant challenge for issuers.

If any employee of the issuer with outstanding options has ceased to be an employee at the time of undertaking the IPO for any reason, then the issuer is expected to constantly monitor such options and ensure that such unexercised options are either exercised immediately or lapsed or else, such options may directly affect eligibility of the issuer to undertake the IPO.

Lapsing of options / mandatory exercise of options.

The lapsing of such vested options or requiring the former employees to mandatorily exercise them in a short period (especially when exercise involves payment) may not be in the interest of former employees especially in cases where they have ceased to be employees due to reasons such as retirement or death. Further, ensuring mandatory exercise of vested options by all former employees in a short period may not be feasible or possible for issuers (especially for issuers with a large employee base).

It could also be argued that the requirement under the SEBI ICDR Regulations is in conflict with the SEBI ESOP Regulations and the Companies Act, as the SEBI ESOP Regulations and the Companies Act allow former employees to hold vested options granted to them during the course of employment till the exercise is called for by companies under the relevant ESOP Scheme.

Exemption from Strict Interpretation of Regulation 26(5)(b)

Owing to such practical difficulties, in the past, issuers have approached SEBI seeking exemption from a strict interpretation of Regulation 26(5)(b) of the SEBI ICDR Regulations to include former employees of the issuers. Issuers have sought exemptions to enable former employees of issuers to hold the stock options prior and post listing of the equity shares. Certain grounds for seeking such exemption include (i) that the stock options were issued to the former employees, while they were in the employment of the issuer, its holding or subsidiary companies; (ii) it would not be in the interest of such former employees to lapse the stock options granted and/or vested in such former employees; (iii) it would not be practically feasible to the issuer to stall the IPO until it reaches out to all such former employees, especially when exercise of options is dependant on completion of the IPO; and (iv) the issuer intends to reward the former employees as an appreciation for being associated with the issuer and for their efforts. Whilst SEBI has been sensitive to such circumstances and has provided exemption, a discussion with respect to this provision of the ICDR Regulations is necessary.

Lock-in of Equity Shares on Allotment in an IPO.

Regulation 37 of the SEBI ICDR Regulations provides that the entire pre-issue capital held by persons shall be locked-in for a period of one year from the date of allotment in the IPO. Whilst Regulation 37 provides an exception from the provisions of lock-in of the equity shares to the employees of the issuer who have been allotted the equity shares under the employee stock option plan of the issuer, this exemption is also applicable only for existing employees and does not extend to former employees. SEBI has clarified this position in its informal guidance issued to Firstsource Solutions Limited and Multi Commodity Exchange of India Limited .

Whilst it is understandable that the lock-in exemption is not available for employees who have voluntarily resigned, or been removed, from employment , it could be considered unfair for the lock-in exemption to not be available to employees who received options and subsequently, retired or died or are permanently incapacitated. Such individuals deservedly received such options and have complied with all requirements of their respective schemes.

In view of the above discussion and given that issuers and former employees face various challenges during the process of IPOs by issuers, it could be suggested that the SEBI ICDR Regulations and the ESOP Regulations should be reconciled to include resigned, retired, transferred employees and nominees of deceased employees within the ambit of “employees”. Further, the exemption from lock-in of equity shares should also extend to former employees who have acquired equity shares under the ESOP Scheme during the course of employment and whose employment has ceased due to retirement, death or permanent incapacity. These changes will have the following potential benefits:

Former employees will benefit and not be forced to exercise before various stages of the IPO and also be able to sell the equity shares post listing without lock–in. Enable issuers to vest and allow exercise of stock options closer to listing (as compared to DRHP) which may help in avoiding creation of a large grey market for equity shares of the issuer. The benefit of listing gains could also be enjoyed by former employees who received options due to their employment. Most importantly, issuers will not breach eligibility conditions for undertaking an IPO.

* The authors were assisted by Neha Samant, Associate.

National Head and Partner in the Capital Markets Practice at the Mumbai Office of Cyril Amarchand Mangaldas. An experienced practitioner in Indian securities law, Yash has been associated with a number of capital markets transactions including initial public offerings, follow-on offerings, QIPs, rights offerings, ADRs, GDRs and FCCBs. He can be reached at yash. ashar@cyrilshroff‎

Partner in the Capital Markets Practice at the Mumbai Office of Cyril Amarchand Mangaldas. Abhinav focuses on a variety of capital markets transactions, including initial public offerings, follow-on offerings, rights issues, QIPs and preferential issues by listed companies. He can be reached at abhinav. kumar@cyrilshroff.

الوظائف ذات الصلة.

About this Blog.

Blog Authors Show/Hide.

Cyril Shroff Abhinav Kumar Ravi Kumar Percival Billimoria Piyush Mishra P. K. Bagga Rahul Goel Ramanuj Kumar Ramgovind Kuruppath Ranjan Negi Manu Varghese Ritika Rathi Rishabh Shroff Sandeep Dave Saurya Bhattacharya Shagoofa Rashid Khan Shruti Rajan Yash J. Ashar Leena Chacko Manishi Pathak Faraz Alam Sagar Amita Katragadda Ankoosh Mehta Anshuman Sakle Ashwin Sapra Asim Abbas Bharat Budholia Bishwajit Dubey Dhananjay Kumar Gaurav Gupte Aditya Mehta Gauri Rasgotra Gautam Gandotra Gyanendra Kumar Hiral Motta Indranil Deshmukh Jatinder Cheema Kunal Gupta L. Viswanathan Yashojit Mitra.

Firm Blogs.

ابق على اتصال.

أرشيف.

آخر التحديثات.

India Corporate Law.

A Cyril Amarchand Mangaldas Blog.

About our Firm.

Cyril Amarchand Mangaldas was founded in May 2018 to continue the legacy of the 100-year old Amarchand & Mangaldas & Suresh A. Shroff & Co., whose pre-eminence, experience and reputation of almost a century has been unparalleled in the Indian legal fraternity. With a long and illustrious history that began in 1917, the Firm is the largest full-service law firm in India, with over 625 lawyers, including 100 partners, and offices in Mumbai, New Delhi, Bengaluru, Hyderabad, Ahmedabad and Chennai. Several of our professionals are cited as leading practitioners by global publications like Chambers and Partners, International Financial Law Review, Asia Legal 500 and Euromoney. Visit our Website.